T-Mobile: умеренные ожидания на 2023 г. Представленные в среду финансовые результаты T-Mobile за 4К22 оказались лучше ожиданий по прибыли, но хуже в части выручки. Прибыль за прошлый год составила $1,18 на акцию, на 10% превысив консенсус-прогноз FactSet ($1,07). Выручка в размере $20,27 млрд недотянула 2,5% до средней оценки рынка в $20,64 млрд.

Квартальная выручка T-Mobile снизилась на 2% г/г: положительная динамика доходов от услуг по тарифам с постоплатой (+7% г/г, 58% общей выручки) нивелировалась уменьшением в остальных направлениях (-13% г/г). Кроме того, динамика выручки T-Mobile оказалась хуже, чем у оставшейся на уровне 4К21 выручки AT&T.


( Читать дальше )

Совет директоров T-Mobile одобрил выкуп компанией собственных акций на сумму до $14 млрд (7,7% рыночной капитализации оператора). Программа рассчитана до конца сентября 2023 г. На покупку компания направит как собственные денежные средства, так и вырученные от размещения облигаций деньги.

Котировки компании в ходе расширенных торгов прибавили 1,6%.

Максимальный объем выкупа превышает наши ожидания на $2 мдрд, что эквивалентно 1% капитализации телекоммуникационной компании. Мы полагали, что в 2022–2023 гг. оператор направит на выкуп около $12 млрд, а в 2025 г. сможет потратить на обратный выкуп и выплату дивидендов около $17,7 млрд (100% FCF).

При этом с начала года котировки T-Mobile выросли на 27%, то есть компании удалось значительно обойти как основных конкурентов в лице Verizon (-22%) и AT&T (-10%), так и индекс широкого рынка S&P 500 (-16%).

Мы считаем, что новость по большому счету учтена в рыночных котировках, поэтому не ожидаем заметного роста стоимости акций в связи с объявлением.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина

Компания T-Mobile сообщила о понесенном в 2К22 убытке в размере $0,1 на акцию, тогда как аналитики прогнозировали прибыль в $0,22 на акцию. Однако компания повысила прогноз на 2022 г. по EBITDA и свободному денежному потоку.

Котировки оператора выросли в среду на 4,4%.

T-Mobile удалось привлечь 723 тыс. абонентов, на 27% больше, чем предполагалось консенсус-прогнозом. При этом компания, в отличие от повысивших тарифы AT&T и Verizon, реализует политику сравнительно дешевых услуг и не наблюдает значительного роста задолженности по их оплате.

Операционная прибыль снизилась на 66% г/г ввиду опережающего роста общехозяйственных и административных расходов (+21% г/г) и расходов на обслуживание оборудования (+16% г/г). При этом выручка почти не изменилась по сравнению с прошлым годом (-1% г/г). Чистый убыток оператора обусловлен расходами в $1,3 млрд, связанными со слиянием со Sprint. Еще в $358 млн обошлось обесценение активов проводной связи, в $300 млн — урегулирование судебных споров в связи с прошлогодней кибератакой.

( Читать дальше )

T-Mobile представила сильные финансовые результаты за 1К22, согласно которым чистая прибыль на акцию составила $0,57, значительно превзойдя ожидания аналитиков ($0,33). Выручка компании совпала с ожиданиями рынка: $20,1 млрд. 

Выручка T-Mobile выросла в 1К22 на 1,8% благодаря увеличению сервисной выручки на 6,6% г/г, которое смогло компенсировать снижение доходов от продаж оборудования (-12,2% г/г).

Операционная прибыль компании оказалась под давлением из-за роста общехозяйственных и административных расходов на 7,3% г/г. В результате операционная рентабельность снизилась с 11% в 1К21 до 9% в 1К22.

Клиентская база T-Mobile выросла более медленными темпами, чем в 1К21 и 4К21. Количество пользователей тарифа «Постоплата» (на который приходится 73% всех клиентов T-Mobile) выросло на 589 тыс. против 773 тыс. абонентов в 1К21 и 844 тыс. в 4К21. Однако показатель превзошел ожидаемые консенсус-прогнозом FactSet 584,9 тыс. Средняя выручка с одной сим-карты выросла на 2,8% г/г до $136,5. Рост доходов по тарифу «Постоплата» в основном оказался обусловлен спросом на услуги 5G. Компании удалось увеличить количество пользователей высокоскоростной сети до 225 тыс., что на 7% больше 210 тыс. на конец 4К21.

( Читать дальше )

Телекоммуникационный гигант T-Mobile US представил вчера финансовые результаты за 2021 г.

Выручка компании составила $80,1 млрд, совпав с нашим прогнозом, тогда как скорректированная чистая прибыль ($3 млрд) на 12% превзошла наши ожидания ($2,7 млрд). Котировки компании на дополнительной торговой сессии прибавили 7%.

Выручка компании выросла на 17% г/г, в первую очередь за счет увеличения доходов в сегменте постоплаты, который внес 53% в ее прирост. В 2021 г. абонентская база сегмента пополнилась на рекордные 5,5 млн пользователей и 1,2 млн учетных записей. В 2022 г. компания ожидает увеличение числа абонентов с постоплатой в диапазоне 5–5,5 млн. Выручка от продажи оборудования выросла на 20% г/г и внесла 30%- ный вклад в общий прирост выручки T-Mobile US.

Операционная рентабельность компании снизилась на 1 п. п. из-за роста затрат на оборудование, доля которых увеличилась с 24% к выручке до 28%. Ввиду дополнительных затрат, связанных с консолидацией Sprint, чистая прибыль уменьшилась на 1% г/г относительно прошлогодней и составила до $3 млрд.

( Читать дальше )

T-Mobile представила операционные результаты за 4К21 и 2021 год

T-Mobile представила операционные результаты за 4К21 и весь 2021 г. хуже консенсус-прогноза по критерию прироста клиентов, пользующихся тарифом «постоплата».

Несмотря на резко отрицательную реакцию рынка, мы считаем результаты умеренно негативными и сохраняем позитивный взгляд на T Mobile. Согласно нашей DCF-модели справедливая стоимость акций компании составляет $150 за штуку, что предполагает потенциал роста на 37% от текущих уровней.

Синара Инвестбанк

Формально не очень значительными потерями от пандемии отделались телекомы — в 2020 году их выручка по оценке Gartner снизилась на 2% (против ожидавшихся 3%; IDC ожидала снижения на 1%). Несмотря на это,  стоимость акций операторов, резко снизившаяся в марте 2020 года, в большинстве случаев не восстановилась. При этом в силу большого числа активов и сложной структуры TMT-корпораций, в которые превратились такие телекомы, как Verizon (VZ) и AT&T(T), инвестору трудно в них разобраться.  Акции Verizon (VZ), сообщившей 27 января о  росте прибыли на акцию, однако при снижении выручки и абонентской базы, немедленно рухнули почти на 3%.

Простой на этом фоне является только история китайских телекомов, включая China Mobile (CHL), акции которых в силу запрета администрации США, претерпели делистинг на NYSE.

Понятным драйвером роста сейчас могут стать только внедрение стандарта 5G и демонстрация истории успеха компаний, использующих этот стандарт. Только он может оживить b2b-сегмент телекоммуникаций, но он может оживить его существенно. Подтвержением является рост цены акций  T-Mobile (TMUS). Стоимость её акций выросла за год на 56%, капитализация превысила $153 млрд., приближая её к Comcast (CMCSA),  которая стоит $221 млрд..  В сентябре об инвестициях в T-Mobile сообщил холдинг Уоррена Баффета, Berkshire Heathaway, хотя объём вложений невелик (всего лишь около четверти миллиарда долларов). В соответствии с философией инвестиций Баффета это означает, что бизнес T-Mobile — относительно понятный и рассчитанный на длительный рост.  Мы ожидаем роста цены акции T-Mobile к концу года на 30% до 160 долларов.

«Финам»